هذا الأسبوع، انتقلت الأسواق بحدة هذا الأسبوع إلى وضع الابتعاد عن المخاطرة مع كشف الرئيس دونالد ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة على الواردات، مما أدى إلى عمليات بيع واسعة النطاق في الأسهم والعملات الرقمية، وتجدد المخاوف من الركود، وإعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي.
يفرض مبدأ ترامب للتعريفات الجمركية، الذي دخل حيز التنفيذ في 5 أبريل/نيسان، تعريفة أساسية بنسبة 10% على جميع الواردات، وت رتفع هذه التعريفة إلى 49% على بعض الدول "غير المتعاونة". ودخلت تعريفة جديدة بنسبة 25% على السيارات الأجنبية الصنع حيز التنفيذ في 2 أبريل/نيسان، بينما تواجه السلع الصينية الآن تعريفة تتجاوز 70% عند النظر في التدابير التراكمية. تُستثنى كندا والمكسيك من الناحية الفنية من نظام التعريفة الجمركية المتبادلة، لكنهما لا تزالان تواجهان رسومًا صارمة مرتبطة بالهجرة وسرد الفنتانيل. وقد أشار الاتحاد الأوروبي بالفعل إلى اتخاذ تدابير مضادة إذا فشلت المحادثات، في حين نددت الصين بهذا الإجراء ووصفته بأنه "تنمر أحادي الجانب". وردًا على ذلك، ردت الصين على الرسوم الجمركية الأمريكية بفرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 34% على جميع السلع الأمريكية اعتبارًا من 10 أبريل 2025.
التحركات الكلية والسوقية:
- الأسهم: تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد، حيث انخفضت جميع المؤشرات بشكل ملحوظ هذا الأسبوع. وعلى وجه الخصوص، انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 10% مقابل إغلاق يوم الجمعة من الأسبوع الماضي. تحملت أسهم شركات التكنولوجيا العبء الأكبر - مثل آبل وأمازون ونايكي، مما يعكس توقعات بارتفاع تكاليف المدخلات وتراجع الطلب العالمي
S&P500: انخفض بنسبة 9٪ هذا الأسبوع.
مؤشر داوجونز الصناعي: انخفض بنسبة 7.8% هذا الأسبوع.
- العوائد: قام سوق السندات بتسعير سوق السندات في هروب واضح نحو الأمان. وانخفضت العوائد بمقدار 10 نقاط أساس في جميع المنحنيات الرئيسية، حيث انخفضت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4% للمرة الأولى منذ أكتوبر من العام السابق، مما يعكس تزايد المخاوف من الركود.
- النفط: انخفضت أسعار النفط الخام بنسبة 2.9% على الرغم من المخاوف المتعلقة بالمعروض، مما يعكس مخاوف الطلب الأوسع نطاقًا، حيث انخفض خام برنت إلى 69.38 دولارًا للبرميل وانخفض خام غرب تكساس الوسيط إلى 66.13 دولارًا
- الذهب: انخفاض هامشي، على الرغم من عزوف المستثمرين عن المخاطر، مع تفضيلهم لبدائل الدخل الثابت والدولار الأمريكي.
- العملات الأجنبية: ضعف الدولار الأمريكي في جميع الأزواج الرئيسية، حيث بدأت السوق في تسعير مسار الاحتياطي الفيدرالي الأكثر ليونة وتزايد التوترات التجارية.
- مسار سعر الفائدة الفيدرالي: يتوقع المشاركون في السوق الآن أربعة تخفيضات في عام 2025، بعد أن كانوا يتوقعون تخفيضين اثنين، مما يحول الحديث من التضخم إلى مخاطر الركود.
آراء المحللين
يتجه كبار المحللين في وول ستريت إلى توخي الحذر. فقد قام كل من جي بي مورجان وجولدمان ساكس بمراجعة توقعاتهما للنمو بالخفض، مشيرين إلى الآثار الانكماشية المحتملة للرسوم الجمركية. وأشار بنك يو بي إس إلى أن صدمة التعريفات الجمركية قد تحاكي المراحل الأولى من نظام الركود التضخمي، لا سيما إذا تصاعدت الإجراءات الانتقامية.
وعلى الرغم من أن التعريفات الجمركية تعد تضخمية من الناحية الفنية، إلا أن الاعتقاد السائد في السوق هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون أكثر حساسية تجاه السوق الهابطة، بقيادة الخوف من الركود، من التضخم الذي يدفع التكلفة، مما يؤدي إلى سياسة أكثر تيسيرًا.
العملات الرقمية والأصول الرقمية: تداعيات التعريفة الجمركية تؤدي إلى التراجع
البيتكوين والإيثر يتراجعان وسط عمليات البيع العالمية
بعد أن اقتربت من 88,000 دولار، انخفضت البتكوين بنسبة 3% إلى 82,600 دولار. وانخفضت الإيثر بنسبة 6٪، حيث انخفضت إلى ما دون 1800 دولار، مع اقتراب أعلى مستوى أسبوعي لها من 1900 دولار، وانخفضت سولانا بنسبة 6.5٪ إلى نطاق 118 دولارًا من أعلى مستوى أسبوعي لها إذا كان 126 دولارًا. وانخفض مؤشر GMCI 30 الأوسع نطاقًا بنسبة 4.6٪، مع انخفاض العملات البديلة مثل Doge بأعلى مستوى أسبوعي عند 0.180 دولار وأدنى مستوى أسبوعي عند 0.1555 دولار. XRP مع أعلى مستوى أسبوعي عند 2.0897 دولار وأدنى مستوى عند 2.0254 دولار، وسجلت ADA خسائر مماثلة مع أعلى مستوى أسبوعي إذا بلغ 0.77 دولار وأدنى مستوى أسبوعي عند 0.6519 دولار.
مؤسسة FDUSD Depeg ترفع أعلام مخاطر العملات المستقرة
في تطور مُقلق لأسواق العُملات المُستقرة، انخفضت قيمة عُملة FDUSD (الدولار الأمريكي الرقمي الأول) بنسبة تزيد عن 11% بعد أن أثار جاستن صن مخاوف بشأن الملاءة المالية فيما يتعلق بـ First Digital Trust، مُصدرها. انتشر الذعر بسرعة، مما سلط الضوء على الهشاشة المستمرة للعملات المستقرة المركزية في لحظات المخاطر الائتمانية المتصورة. وفي حين أن الأسواق سعت سريعًا إلى الحصول على توضيحات بشأن ذلك، كان الحدث بمثابة دعوة للاستيقاظ من أجل بذل العناية الواجبة، خاصةً مع اقتراب تنظيم العملات المستقرة.
استراتيجية مايكل سايلور تحقق نجاحاً كبيراً في الانخفاضات
في خطوة معاكسة وجريئة، استحوذت شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) على 22,048 بيتكوين مقابل 1.92 مليار دولار، بمتوسط سعر 86,969 دولار/بيتكوين. وبذلك يرتفع إجمالي ممتلكاتهم إلى 528,000 بيتكوين، تم الاستحواذ عليها بمتوسط 67,458 دولار/بيتكوين، بقيمة 35.63 مليار دولار.
تعزز خطوة سايلور قناعة المؤسسات بالبيتكوين وسط تقلبات السوق - وتشير إلى أن الانخفاضات في البيتكوين لا تزال فرص شراء للمخصصين على المدى الطويل.
سولانا: التهدئة وليس الانهيار
يستقر SOL حول مستوى 116 دولارًا أمريكيًا، مع بقاء الدعم الفني سليمًا. تحت ضعف السعر يكمن نظام بيئي يخضع لعملية إعادة تكوين:
- انخفضت الرسوم اليومية بنسبة 97% عن شهر يناير.
- حجم الميمكوين آخذ في الجفاف - ولكن الإقبال المؤسسي والبنية التحتية آخذ في الارتفاع.
- يُظهر الوافدون الجدد مثل Zeta Market's Bullet، وبطاقة الخصم المشفرة من Zebec، وصندوق BlackRock الذي تم ترميزه بـBUIDL بالدولار الأمريكي أن المنفعة تترسخ.
- وفي الوقت نفسه، تستمر إيداعات صناديق سولانا المتداولة في البورصة من Fidelity وF Franklin Templeton في التقدم، ولا يزال وقت التشغيل مثاليًا.
قد يتخلف سعر SOL عن الأساسيات، ولكن صحة المدقق، والتكامل في العالم الحقيقي، والأدوات الموجودة على السلسلة تشير إلى أساس يمكن أن يدعم التدفقات المستقبلية بمجرد عودة الرغبة في المخاطرة.
سيركل تتقدم للاكتتاب العام الأولي عملاق العملات المستقرة يتطلع إلى السوق العامة
قدمت شركة Circle، وهي الشركة المُصدرة لشركة USDC، نشرة الاكتتاب العام الأولي التي طال انتظارها. وبينما لم يتم الإفصاح عن الأسعار وعدد الأسهم، أكد الرئيس التنفيذي جيريمي ألير على الشفافية والمشاركة التنظيمية كأهداف أساسية لهذه الخطوة.
يتزامن ذلك مع تحرك الكونجرس بشأن تشريع العملة المستقرة: من المقرر أن تصوت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب على مشروع قانون جديد الأسبوع المقبل، استكمالاً لإطار عمل GENIUS الذي أقره مجلس الشيوخ الشهر الماضي.
قد يكون الاكتتاب العام الأولي لشركة Circle بمثابة لحظة فارقة للبنية التحتية للدولار الرقمي - خاصةًإذا تسارع اعتماد الدولار الأمريكي وسط الوضوح التنظيمي.
المحاور الرئيسية التي يجب متابعتها الأسبوع المقبل
- ردود انتقامية على التعريفات الجمركية من الصين والاتحاد الأوروبي.
- 5 أبريل و9 أبريل تفعيل التعريفة الجمركية.
- البيانات الاقتصادية الأمريكية: مطالبات البطالة، وخدمات معهد إدارة الإحصاء الأمريكي.
- تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين مع إعادة تقويم أوضاع المؤسسات.
- حركة تشريعات العملات المستقرة والمواجهة المحتملة في مجلس الشيوخ.
الوجبات الجاهزة النهائية
رسالة السوق هذا الأسبوع واضحة: النمو، وليس التضخم، هو الشاغل الرئيسي الآن. ومع قيام التعريفات الجمركية الأمريكية بإعادة تشكيل التجارة العالمية والتدفقات المالية العالمية، يقوم المخصصون المؤسسيون بإعادة التقويم السريع - نحو الأصول الدفاعية والدخل الثابت عالي الجودة والأصول الرقمية الانتقائية. شهدت العملات الرقمية بعض الاضطرابات، ولكن لا يزال المشترون المقتنعون من ذوي الجيوب العميقة مثل الاستراتيجية يقومون بالتحميل.
وفي الوقت نفسه، تُذكّرنا حادثة إيداع FDUSD في FDUSD بأن الأصول "المستقرة" ليست كلها متساوية، مما يعزز الحاجة إلى الشفافية والتنظيم والميزانيات العمومية القوية لجهات الإصدار.
إذا تصاعدت الحرب التجارية، فقد تقدم الأسابيع القليلة القادمة نقاط دخول نادرة في كل من الأسواق المالية والعملات الرقمية - مع نظام تسعير راكد يخلق فرصًا تكتيكية للمتحلي بالصبر والاستعداد.
إخلاء المسؤولية:
المعلومات الواردة في هذه النشرة الإخبارية هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتبارها مشورة مالية أو استثمارية أو قانونية. يرجى استشارة متخصص مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية أو مالية. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية، وجميع الاستثمارات تنطوي على مخاطر، بما في ذلك الخسارة المحتملة لرأس المال الأساسي.
