التحولات العالمية الكلية، واستقرار البيتكوين، والظهور الأول لصندوق سولانا المتداول في البورصة

أظهر سوق البيتكوين تقلبات منخفضة ملحوظة خلال الأسبوع الممتد من 14 إلى 18 أبريل/نيسان، حيث تذبذبت الأسعار بين 83,000 دولار و86,500 دولار تقريبًا. واعتبارًا من 18 أبريل 2025، يطفو السعر في النطاق الحالي مع شعور بالحذر وانخفاض حجم التداول. سولانا هو الرابح الرئيسي لهذا الأسبوع. يعد إصدار SOL ETH أحد العوامل المحفزة لتعزيز سعر SOL هذا الأسبوع. من ناحية أخرى، أدى انهيار سعر عملة Mantra الرمزية بنسبة تزيد عن 90% في 13 أبريل إلى تذكير المشاركين في السوق بانعدام السيولة في سوق العملات الرقمية البديلة بشكل عام. وفي تطور لاستراتيجية الشركة، أصبحت شركة Semler Scientific أحدث من ربط مصيرها بالبيتكوين - للأفضل أو للأسوأ. انخفض سعر البيتكوين القاسي من المستوى القياسي واستعاد ارتباطه بسعر البيتكوين.

أطلقت كندا أول صندوق سولانا المتداول في البورصة الكندية على الإطلاق. ومن شأن ذلك أن يفتح الفرص أمام المستثمرين المؤسسيين للتعرض لـ SOL، مما يوفر سردًا قويًا مع تزايد التدفقات.

قام البنك المركزي الأوروبي بخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، مما يعكس الضعف العام والمخاوف بشأن صحة الاقتصاد في المستقبل بسبب سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية. وشارك رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي باول وجهة نظره الحذرة بشأن التضخم والبطالة، وأبقى على موقفه السابق بشأن صبره على المزيد من البيانات.

‍

مرونة التشفير مع نغمات الحذر الكامنة

‍

‍

مشتقات البيتكوين والإيثريوم تميل إلى الهبوط - لكن الفولات منخفضة

يعكس الانحراف نحو خيارات البيع الحذر وليس الهلاك - ويعني انخفاض التقلبات الضمنية أن مشتري الخيارات قد يستيقظون قريبًا.

إذا استمرت التقلبات في الضغط على الأحداث الكلية، فهناك حالة قوية لعمليات الشراء على التقلبات الطويلة (خاصةً التقلبات التي تستمر لمدة أسبوع واحد). المخاطرة/المكافأة هنا تفضل شراء التقلبات على التقلبات الاتجاهية.

النقاط الرئيسية:

• تدفق خيارات البيتكوين يُظهر انحرافًا شديدًا في عمليات الشراء؛ وبعض نشاط الشراء الصاعد في سبتمبر.
• خيارات ETH هادئة على غير المعتاد؛ والتقلبات الضمنية تنجرف نحو الانخفاض.
• انخفاض أحجام التداول الضمنية = انخفاض أحجام التداول الضمنية = انخفاض أحجام التداول الضمنية = انخفاض أحجام التداول الضمنية = انخفاض أحجام التداول الضمنية.
• لا بيع بدافع الذعر - فقط تحوط خفيف.

‍

شركة Semler Scientific تنخفض على خلفية خسائر البيتكوين غير المُحققة

أصبحت شركة Semler الآن وكيلاً لشركة BTC أكثر من كونها شركة تكنولوجيا طبية. هذا هو تأثير MicroStrategy MicroStrategy - ولكن بدون حجم أو سيولة أو هوامش برمجيات تدعمها.

إنهم يقومون برهان غير متماثل إلى حد كبير: إما أن يصبحوا "تجارة خزينة بيتكوين"، أو أن يصبحوا دراسة حالة لما لا يجب فعله بأموال الخزينة. في الوقت الحالي، يعاقب السوق الشركات التي تعتمد على البيتكوين بشكل كبير في أنظمة عدم المخاطرة.

النقاط الرئيسية:

• أبلغت عن خسارة غير محققة بقيمة 41.8 مليون دولار أمريكي في خزينة BTC.
• يمتلك حاليًا 3,182 بيتكوين (حوالي 263.5 مليون دولار أمريكي).
• الأعمال الأساسية (التشخيص الطبي) مخيبة للآمال بالمقارنة.

‍

كندا توافق على أول صناديق سولانا الفورية المتداولة في البورصة الكندية

كندا تتقدم على لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مرة أخرى. سوف تتبعها الولايات المتحدة في نهاية المطاف، ولكن كندا أعطت المؤسسات للتو بابًا منظمًا في SOL. أطلقت أسهم التقلبات بالفعل صناديق SOL المتداولة القائمة على العقود الآجلة في مارس. راقب قوة الزخم الصعودية المحتملة لـ SOL/BTC إذا ارتفعت التدفقات.

النقاط الرئيسية:

• هيئة الرقابة المالية تمنح الضوء الأخضر لأول مرة على الإطلاق لصناديق المؤشرات المتداولة في سولانا - ستبدأ في 16 أبريل.
• تشمل الحجز - يمكن أن تتفوق العوائد المحتملة على صناديق ETH ETFs.

‍

الأسواق المالية العالمية

كانت أسواق الأسهم الأمريكية أقل تقلبًا هذا الأسبوع على الرغم من انحسار زخم انتعاشها. ويُعد قرار البنك المركزي الأوروبي بتخفيض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس عاملاً داعمًا لسوق الأسهم الأوروبية، في حين أن زيادة الإنفاق المالي للحكومة الألمانية التي أُعلن عنها في أوائل أبريل/نيسان قد أعطت أيضًا مزيدًا من الارتياح الاقتصادي. لذلك، تبدو أسهم الاتحاد الأوروبي أكثر جاذبية نسبيًا بشكل عام. انخفضت العوائد الحكومية الأمريكية والأوروبية طويلة الأجل على المدى الطويل هذا الأسبوع، في حين سجل سعر الذهب أعلى مستوياته على الإطلاق مرة أخرى. يتم تخصيص رأس المال الاستثماري للأصول الأكثر ضمانًا أو الأصول الآمنة.

‍

‍

أرباح البنوك الأمريكية: لا يزال المستهلك والائتمان مرنًا

كان الموضوع البارز في التقارير هو كيفية إدارة البنوك لمخاطر الائتمان. أظهرت معظم البنوك القليل من القلق بشأن خسائر القروض والإيجارات المحتملة. فعلى سبيل المثال، قام بنك جولدمان ساكس بتخفيض مخصصات خسائر الائتمان إلى 287 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024، بانخفاض من 351 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024. قام بنك أوف نيويورك ميلون بخطوة مماثلة، حيث خفض المخصصات من 20 مليون دولار إلى 18 مليون دولار. لم يُجري سيتي بنك وبنك أوف أمريكا زيادات طفيفة فقط - فقد ارتفعت مخصصات سيتي بنك بنسبة 1% فقط، بينما زاد بنك أوف أمريكا احتياطياته إلى 13.26 مليار دولار من 13.21 مليار دولار.

يشير هذا إلى أن البنوك لا تتوقع موجة كبيرة من التخلف عن سداد القروض. وهذا أمر مشجع - فهو يشير إما إلى استمرار قوة المستهلكين أو الثقة في ضوابط المخاطر لدى البنوك. ومع ذلك، غالبًا ما يتخلف التخلف عن السداد عن الضغوط الاقتصادية، لذلك يجب أخذ هذه الأرقام بشيء من الحذر. إذا ساءت الظروف بسبب التعريفات الجمركية أو تقلبات السوق أو الانكماش الاقتصادي الأوسع، فقد نرى التأثير في خسائر القروض أو المخصصات على الفور.

النقاط الرئيسية:

• بنوك مثل جولدمان ساكس، وبنك أوف أمريكا، وسيتي جروب تتفوق على التقديرات.
• يستمر نمو القروض بشكل متواضع.
• مخصصات الائتمان مستقرة، مع عدم وجود علامات على تدهور الائتمان على نطاق واسع.
• إيرادات التداول والخدمات المصرفية الاستثمارية متفاوتة، ولكنها إيجابية في الغالب.

‍

اليورو يضعف متأثرًا ببيانات تدفق رؤوس الأموال المفاجئة

رؤوس الأموال الاستثمارية تتحرك - ولكن التدفقات عبر الحدود تخلق ضغوطًا قصيرة الأجل على العملات الأجنبية. يتجه المستثمرون في منطقة اليورو إلى الخارج للحصول على العوائد، في حين يتجه الأجانب إلى أسهم الاتحاد الأوروبي. ويعني هذا الضغط على العملات الأجنبية القائم على التدفقات أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد يظل محدودًا على المدى القريب ما لم تخيب البيانات الأمريكية الآمال.

ويعكس هذا أيضًا وجهة النظر الكلية لـ "عدم التضخم مع النمو" - فالجميع يريد التعرض للأسهم العالمية، لا سيما مع ظهور التكنولوجيا الأمريكية في منطقة ذروة الشراء. راقب زوج اليورو/الدولار الأمريكي حول نطاق 1.07-1.08 - فالرفض الحاسم يفتح الاتجاه الهبوطي إلى 1.06، خاصة إذا ظلت البيانات الأمريكية ساخنة.

النقاط الرئيسية:

• زاد غير المقيمين من حيازات الأسهم في منطقة اليورو، مما يشير إلى الثقة في تعافي الاتحاد الأوروبي.
• ترامب في مواجهة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول: خفض سعر الفائدة بدوافع سياسية من مايو أم سياسة نقدية قياسية؟

‍

استشراف المستقبل: ما التالي بالنسبة للأسواق والاقتصاد؟

بينما نتابع هذا الأسبوع المضطرب، تبرز عدة مواضيع رئيسية:

• ترامب على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول
• مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي لشهر أبريل: 23 أبريل/نيسان الساعة 9:45 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة
• كتاب البيج 23 أبريل 23 أبريل 2 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة

‍

الكلمة الأخيرة

تعود جميع قطاعات الأسواق القابلة للتداول إلى مستويات التقلب الطبيعية. فمؤشرات الأسهم الأمريكية أقل بكثير من متوسط السعر المتحرك لـ 200 يوم، بينما انتعش مؤشر داكس الألماني فوق متوسط السعر المتحرك لـ 200 يوم، يليه أداء مؤشر فوتسي متفوقًا على مؤشرات الأسهم الأمريكية. ومن الواضح أن سوق الاتحاد الأوروبي أفضل أداءً من الأسواق الأمريكية. ولا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل مرتفعة. ومن المتوقع حدوث المزيد من التقلبات في الأسواق خلال الأسابيع المقبلة بسبب احتمال استبدال الرئيس ترامب لرئيس الاحتياطي الفدرالي. وسيؤدي ذلك إلى إعادة تشكيل السياسة النقدية الأمريكية في المستقبل القريب مع احتمال خفض أسعار الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي. وحتى الآن هذا العام، يشهد معدل التضخم في الولايات المتحدة انخفاضًا مطردًا ومع ذلك لا يتوقع المتعاملون في السوق خفض أسعار الفائدة في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مايو بعد تصريحات رئيس البنك الفيدرالي باول الأسبوع الماضي. وسيؤدي أي تغيير مفاجئ في رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تغيير وجهة النظر هذه في توقيت خفض الفائدة القادم. يشير الحدث الكبير للعملات المشفرة المقرر عقده في الإمارات العربية المتحدة هذا الأسبوع القادم إلى دعم محتمل قبل الحدث في سوق العملات الرقمية الآن.