البيتكوين يستقر، والمؤسسات تتراكم - هل هناك تحرك كبير قادم؟

البيتكوين يحافظ على قوته ويتجه نحو 99 ألف دولار

حافظت البيتكوين على مرونتها هذا الأسبوع، وتخلصت من ضغوط البيع المبكرة لتتجاوز 98,000 دولار. مع وجود أكثر من 200 مليون دولار في عمليات التصفية عند 98,900 دولار، قد يكون الدفع إلى 99,400 دولار هو التالي.

‍

انخفاض في الحجم، ولكن الطلب المؤسسي يرتفع في الوقت نفسه

وصل حجم التداول الفوري على البيتكوين إلى أدنى مستوياته في عام 2025، وهو ما يعكس الركود في القيمة السوقية لصناديق المؤشرات المتداولة في البيتكوين. ولكن بينما يتباطأ نشاط السوق، تتحرك الأموال الضخمة:

• كشف نظام تقاعد المعلمين في ولاية كاليفورنيا عن حصة قدرها 83 مليون دولار في MicroStrategy (MSTR).
• ضاعفت شركة بول تيودور جونز حصتها في صندوق BlackRock BTC ETF إلى 426.9 مليون دولار. وفي الوقت نفسه، قامت شركة مبادلة للاستثمار التابعة لأبو ظبي بخطوة كبيرة في Bitcoin، حيث استحوذت على 8.2 مليون سهم في صندوق iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) التابع لشركة BlackRock في الربع الرابع من عام 2024 - وهو استثمار بقيمة 436.9 مليون دولار. وبذلك أصبحت مبادلة سابع أكبر مالك معروف لصندوق IBIT، متقدمة بذلك على بنوك أمريكية كبرى مثل PNC وBNY Mellon. والجدير بالذكر أن البيتكوين تمثل الآن أكثر من 2% من محفظة مبادلة البالغة 20.4 مليار دولار، مما يجعلها ثاني أكبر حيازة للصندوق بعد GlobalFoundries.
• تم الإعلان يوم الخميس عن إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2 مليار دولار أمريكي بنسبة 0.5% لمدة 5 سنوات من قبل شركة Strategy، التي تُعرف رسميًا باسم MicroStrategy. ويبلغ معدل التحويل المبدئي 2.3072 سهم من أسهم MSTR مقابل 1000 دولار أمريكي من المبلغ الأساسي للسندات، وهو ما يمثل سعر تحويل مبدئي قدره 433.43 دولار أمريكي للسهم الواحد. هذه الخطوة جزء من خطة الشركة لإصدار 21 مليار دولار من الأسهم و21 مليار دولار من أدوات الدخل الثابت، بما في ذلك الديون والسندات القابلة للتحويل والأسهم الممتازة على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

القليل من التكهنات والمزيد من الاقتناع المؤسسي.

‍

مخاطر الاقتصاد الكلي تتزايد مع استمرار ارتفاع أسعار الأسهم

ويحذر مسؤولو الاحتياطي الفدرالي من أن التضخم قد يظل مرتفعًا، مع ارتفاع معدل البطالة عند 4.0% وارتفاع الأجور. وفي الوقت نفسه، يُومض مؤشر غولدمان ساكس لسوق الثور/الدب باللون الأحمر، مما يشير إلى ارتفاع مخاطر الائتمان في سوق الأسهم وديون الشركات.

عززت تجارة المناقلة بالين من أصول المخاطر، حيث يقترض المستثمرون الين الرخيص لمطاردة العوائد المرتفعة في أماكن أخرى. ومع ذلك، فإن أي تحول في سياسة بنك اليابان أو تشديد السيولة العالمية قد يؤدي إلى إلغاء هذه المراكز، مما يزيد من الضغط على أسواق الأسهم. تضيف بيانات التضخم الأساسية الأخيرة التي صدرت يوم الجمعة المزيد من الاحتمالات لزيادة سعر الفائدة القياسي من قبل بنك اليابان.

وهذا ما يدفع المستثمرين إلى الملاذات الآمنة - فالذهبصامد بقوة، والبيتكوين في اختبارها القادم. إذا تذبذبت الأسهم، فهل سيبقى حاملو صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين على مسارها؟

‍

البيتكوين: لا توجد مخاطر ائتمان، بل سيولة فقط

على عكس الأصول التقليدية، فإن البيتكوين ليست مرتبطة بمخاطر الائتمان - وستكون سيولتها هي الاختبار الحقيقي في اضطرابات السوق. قد يفكر اللاعبون على المدى الطويل في فروق الأسعار على المدى الطويل في التحوط من التقلبات القادمة.

‍

التحركات التنظيمية الاحتفاظ بالإيثيريوم والعملات المستقرة ذات الفائدة

• تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات بمراجعة اقتراح ETHF الخاص بصندوق ETHF الذي تقدمت به 21Shares، والذي يمكن أن يفتح عائدًا بنسبة 3% لحاملي صناديق الاستثمار المتداولة.
• حصلت أول عملة مُستقرة ذات فائدة (YLDS) على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، حيث تقدم عائدًا بنسبة 0.5% - وهو ما يُعدتحولًا كبيرًا في مشهد العملات المستقرة.
• صوّتت لجنة الأعمال والعمل في مجلس النواب في مونتانا بأغلبية 12-8 أصوات بالموافقة على مشروع قانون مجلس النواب رقم 429، وهو مشروع قانون يسمح للولاية بالاحتفاظ بالبيتكوين والعملات الرقمية الأخرى كأصول احتياطية. إذا أصبح مشروع القانون قانونًا، فسيُصرح لأمين صندوق ولاية مونتانا بتخصيص ما يصل إلى 50 مليون دولار في الحساب بحلول منتصف يوليو 2025.