صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم: كل ما تحتاج معرفته عن صناديق الاستثمار المتداولة لإيثريوم (ETFs) في 2024

ملخص

• في 23 مايو 2024، أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة بالإيثيريوم في الولايات المتحدة. 
• صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم هو منتج مالي يتيح للمستثمرين امكانية الاستثمار في عملة الإيثيريوم (ETH) ضمن الأسواق المنظمة في الولايات المتحدة.
• تخضع هذه الصناديق لقيود أيام التداول مثل أي أداة أخرى في الأسواق المالية التقليدية.

‍

في 23 مايو 2024، أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الضوء الأخضر لتحديد صناديق الأثير المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة. يأتي ذلك بعد ما يقرب من أربعة أشهر من موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق بيتكوين المتداولة في يناير 2024 في وقت سابق من هذا العام. يمثل كلا هذين الإنجازين لحظة محورية لصناعة العملات الرقمية بأكملها ويعطي إيماءة تنظيمية للأصول الرقمية الرائدة.

في هذا المقال، سنتناول مفهوم صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم (ETF)، كيفية عمله، ومزاياه وعيوبه

شرح صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم (ETF)

صناديق الاستثمار المتداول (ETFs) هي منتجات مالية تتبع مؤشرات معينة وتُتداول في البورصات. صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم هو منتج مالي يتيح للمستثمرين الاستثمار في عملة الإيثيريوم (ETH) ضمن الأسواق المنظمة في الولايات المتحدة. 

هذا يعني أن صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم يسمح للمستثمرين بالمشاركة في الأصول دون الحاجة لشراء أو إدارة العملة الرقمية الأساسية بشكل مباشر. مثل صناديق الاستثمار المتداول بالبيتكوين، يتم تداول هذه الأدوات المالية في البورصات المنظمة مثل بورصة نيويورك (NYSE). يمكن للمستثمرين شراء وبيع أسهم هذه الصناديق خلال ساعات التداول في السوق.

سيتيح اعتماد وتداول صناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم لمجموعة واسعة من المستثمرين، الذين كانوا يتجنبونها بسبب التعقيدات التنظيمية والتقنية، بالمشاركة في هذا السوق. قبل اعتماد صندوق الإيثيريوم الفوري، كان الصندوق الوحيد المتاح في الولايات المتحدة هو صندوق العقود المستقبلية بالإيثيريوم، الذي بدأ تداوله في أكتوبر 2023. 

للتوضيح، العقود المستقبلية للعملات المشفرة هي عقود مالية تتيح للمستثمرين الاتفاق على شراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ لاحق. تقدم صناديق العقود المستقبلية بالإيثيريوم تعرضاً لعقود المستقبل وليس للأصل نفسه. من ناحية أخرى، تتبع صناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم السعر الحالي للأصل عبر الحيازة المباشرة.

كيف تعمل صناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم؟

تعمل صناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم ضمن الإطار التنظيمي للأسواق المالية التقليدية، مما يتيح وسيلة منظمة وآمنة للمستثمرين التقليديين لتنويع محافظهم الاستثمارية من خلال استثمارات العملات الرقمية.

تتكون هذه الصناديق من أسهم يتم تداولها في الأسواق المالية المنظمة، مما يجعلها متاحة للمستثمرين المؤسسيين والأفراد.

ما الفرق بين الإيثيريوم الفوري وصندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم؟

الفرق الرئيسي بين الإيثيريوم الفوري وصندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم يكمن في الملكية. يسمح الإيثيريوم الفوري للمستثمرين بامتلاك وإدارة الإيثيريوم مباشرة باستخدام وسيلة مثل البورصة المركزية. مع صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم، يمتلك المستثمرون أسهماً تتبع السعر الفوري للإيثيريوم. تمثل هذه الأسهم ملكية للأصل الأساسي الذي يحتفظ به الصندوق.

تخضع هذه الصناديق أيضاً لقيود أيام التداول مثل أي أداة أخرى في البورصات المالية التقليدية. وهذا يعني أنها لا تستفيد من التشغيل على مدار الساعة مثل سوق العملات الرقمية. بدلاً من ذلك، تقتصر صناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم على جدول تداول من الاثنين إلى الجمعة.

مزايا وعيوب صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم

من بين مزايا صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم:

• سهولة الوصول- يمكن للمستثمرين الأفراد والمؤسسات الوصول إلى صندوق الإيثيريوم، مما يتيح لهم فرصة استثمارالإيثيريوم في بيئة منظمة
• التنظيم - تعمل ضمن إطار تنظيمي، مما يجعلها جذابة للمستثمرين المؤسسيين.
• البساطة وقلة المخاطر التشغيلية: توفر هذه الأدوات المالية للمستثمرين فرصة الاستفادة من قيمة الإيثيريوم، مع تجنب التعقيدات والتحديات المرتبطة بتخزين وإدارة الأصول الرقمية.
• تنويع الاستثمار: يسمح للمستثمرين بتنويع محفظتهم الاستثمارية بفئة أصول جديدة.

من بين عيوب صندوق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم:

• خطأ تتبع السعر- على الرغم من أن صناديق الإيثيريوم الفوري مصممة لتتبع سعر الأصل الأساسي، قد تحدث بعض التباينات أو أخطاء التتبع.
• تقلبات الأسعار - بالمقارنة بفئات الأصول التقليدية، لا تزال العملة الرقمية الأساسية - في هذه الحالة، الإيثيريوم – عرضة لتقلبات عالية.
• المركزية - قد تؤدي هذه الصناديق إلى تركيز ملكية الإيثيريوم حيث قد تشتري المؤسسات كميات كبيرة من الأصول، مما قد يؤدي إلى تحكم مركزي في شبكة الإيثيريوم اللامركزية.

ما هو القادم؟

من المحتمل أن يؤدي اتجاه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نحو الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة للإيثريريوم، وصناديق الاستثمار المتداول بالإيثيريوم الفوري، وصناديق الاستثمار المتداول بالبيتكوين الفوري إلى خلق احتمالات لمزيد من صناديق الاستثمار المتداول بالعملات الرقمية. على الرغم من التأخير في حكم صناديق الإيثيريوم الفوري، وافقت الهيئة أخيرًا على الأوامر في 23 مايو 2024. وبشكل أكثر تحديدًا، أعطت الوكالة الضوء الأخضر لطلبات 19b-4 المقدمة من BlackRock و VanEck وFanEck وFidelity وARK 21Shares وGraycale Investments وFan Franklin Templeton وBitwise.  

تتيح الموافقة لجهات الإصدار بإدراج وتداول صناديق الإيثيريوم الفوري في بورصاتهم المعنية. ومع ذلك، لا يزال يتعين على هذه الشركات الحصول على موافقة الهيئة على بيانات التسجيل المعدلة Form S-1 التي تحدد إفصاحات المستثمرين قبل أن تبدأ التداول رسمياً. على سبيل المثال، قامت BlackRock بتحديث بيانات تسجيلها لصندوق iShares Ethereum Trust (ETHA) مع الهيئة في 29 مايو. من المتوقع أن تقدم الشركات الأخرى بياناتها المعدلة قريباً. نظراً لعدم وجود مواعيد نهائية محددة، ليس من الواضح كم من الوقت سيستغرق الأمر حتى توافق الهيئة على البيانات قبل أن تتمكن جهات الإصدار من البدء في التداول.

الأسئلة الشائعة

هل سيتم إدراج صندوق ETF للإيثيريوم؟

تم إدراج صندوق العقود الآجلة بالإيثيريوم في أكتوبر 2023 في الأسواق المالية الأمريكية. بالإضافة إلى ذلك، وافقت الهيئة على صندوق الإيثيريوم الفوري في 23 مايو 2024

هل سيتم الموافقة على صندوق الإيثيريوم؟

تمت الموافقة على شركات مثل ARK 21Shares، وHashdex، وVanEck في 23 مايو 2024، لإنشاء وإطلاق صناديق الإيثيريوم الفوري. في حين أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد وافقت بالفعل على صناديق الإيثيريوم الفوري، فمن المتوقع أن تقوم جهات الإصدار بضبط بيانات التسجيل S-1 الخاصة بها قبل أن تسمح لها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رسميًا ببدء التداول.

‍